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五一節(jié)后，生豬養(yǎng)殖企業(yè)新希望在接受投資者調(diào)研時提到“目前是整個行業(yè)的至暗時刻”，而這一標(biāo)簽也揭示了養(yǎng)殖業(yè)所面臨的現(xiàn)狀。 日前，牧原股份、溫氏股份、益生股份等多家豬、雞養(yǎng)殖公司公布4月銷售數(shù)據(jù)簡報。 從數(shù)據(jù)上來看，養(yǎng)豬行業(yè)和養(yǎng)雞行業(yè)銷售情況同比出現(xiàn)大幅下降，但環(huán)比有所回升，這是否意味著養(yǎng)殖行業(yè)將走出低谷？ 豬價二季度反轉(zhuǎn)難度較大 記者注意到，自2021年三季度以來，生豬價格持續(xù)低位運(yùn)行，全行業(yè)進(jìn)入虧損，進(jìn)入2022年，生豬價格整體仍維持低位運(yùn)行，不過今年一季度的環(huán)比數(shù)據(jù)開始有所提升。 近日，牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦股份等一批養(yǎng)豬企業(yè)陸續(xù)公布了4月銷售數(shù)據(jù)。環(huán)比上看，各家經(jīng)營數(shù)據(jù)反映出豬肉價格逐漸向好。 其中，養(yǎng)豬“茅”牧原股份的4月份銷售數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月生豬銷售632.1萬頭，銷售收入79.42億元，商品豬銷售均價12.56元/公斤，環(huán)比變動分別為5.6%、6.86%、7.63%，同比變動分別為100.99%、0.23%、-40.5%。 溫氏股份4月銷售肉豬142.70萬頭(含毛豬和鮮品)，銷售收入22.63億元，毛豬銷售均價13.33元/公斤，環(huán)比變動分別為-1.48%、7.45%、9.53%，同比變動分別為129.27%、40.04%、-39.27%。 天邦股份4月銷售商品豬38.1萬頭(其中仔豬銷售3089頭)，銷售收入6.65億元，銷售均價13.42元/公斤(商品肥豬均價為13.44元/公斤)，環(huán)比變動分別為13.34%、34.56%、16.80%。 新希望4月銷售生豬112.66萬頭，銷售收入16.04億元，商品豬均價12.69元/公斤，環(huán)比變動分別為-21.05%、-5.31%、9.02%，同比變動分別為34.46%、-15.62%、-41.14%。 從數(shù)據(jù)上可以看出，當(dāng)前豬肉價格雖與去年同期的價格不可同日而語，但近期確實(shí)迎來小幅上漲。 據(jù)5月6日國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，4月下旬與4月中旬相比，生豬(外三元)價格最新為14.6元/千克，比上期增加1.6元/千克，環(huán)比上漲12.3%?；厮輸?shù)據(jù)來看，生豬價格自3月下旬以來已連續(xù)四期上漲，目前價格相當(dāng)于今年1月末的價格。 養(yǎng)豬行業(yè)處于周期低谷已有一段時間，因此投資者對行業(yè)變動更備加關(guān)注。近期，幾家頭部豬企接受了大批量機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，豬價行情等問題多被問及。 5月6日，新希望接受投資者調(diào)研時直指“目前是整個行業(yè)的至暗時刻”。該企業(yè)稱，“判斷下半年豬價好于上半年，但能好多少是仁者見仁智者見智的。最近豬價上漲，仔豬賣到了400元以上，使得很多母豬場能夠做到略微虧損或盈虧平衡，因此二季度各別場產(chǎn)能淘汰速度可能減慢?！? 新希望預(yù)測，“從今年整體來看，預(yù)計豬價還是會在相對低位，因為上半年豬價太低，3月份在10-12元左右，目前來說是低于社會平均成本線的，預(yù)計還會持續(xù)減產(chǎn)能。” 日前，溫氏股份在接受調(diào)研時也指出，當(dāng)前豬價整體處于周期底部震蕩過程中。根據(jù)以往周期來看，每次底部震蕩時長超過一年，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能充分去化，迎來周期反轉(zhuǎn)。 據(jù)記者了解，一般而言，豬肉去欄是價格反轉(zhuǎn)的核心邏輯。能繁母豬存欄量變化決定了一年后生豬出欄量，而生豬出欄量與豬肉價格呈反比，因此能繁母豬的補(bǔ)欄量決定了一年后生豬的出欄數(shù)據(jù)，進(jìn)而影響了市場豬肉價格。 溫氏股份分析，從供給端來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2月末全國能繁母豬存欄4268萬頭，3月末存欄4185萬頭，月度環(huán)比下降1.94%，產(chǎn)能有所去化，但仍高于國家調(diào)控的3700-4100萬頭的上限。從基礎(chǔ)母豬減少到肉豬出欄減少，一般需要10個月時間。 而從需求端來看，按照往年經(jīng)驗，上半年一般為豬肉消費(fèi)傳統(tǒng)淡季。同時，疊加新冠肺炎疫情影響，對居民消費(fèi)有所抑制。因此，二季度出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)難度依然較大，明顯反轉(zhuǎn)尚需一段時間。未來行情走勢主要看產(chǎn)能去化的時間長度和深度。 溫氏股份對豬價行情也做出預(yù)估，“初步預(yù)計，2022年二季度豬價維持在較低位置的概率較大，行業(yè)產(chǎn)能還要持續(xù)去化。樂觀估計，2022年三季度豬價有可能進(jìn)入下一輪周期的上行通道；悲觀估計，可能需要到四季度或2023年才能進(jìn)入下一輪周期的上行通道?！? 肉雞行業(yè)進(jìn)入“磨底期” 與豬周期強(qiáng)關(guān)聯(lián)的養(yǎng)雞行業(yè)，當(dāng)前銷售狀況也有所升溫。 5月9日，仙壇股份公布4月份銷售情況，雞肉產(chǎn)品銷售收入3.37億元，銷售數(shù)量3.71萬噸，同比變動幅度分別為30.73%、38.80%，環(huán)比變動幅度分別為-2.25%、-7.35%。 5月8日，種雞企業(yè)益生股份公告，4月白羽肉雞苗銷售收入1.27億元，銷售數(shù)量5138.3萬只，同比變動分別為-28.07%、83.80%，環(huán)比變動分別為94.68%、-6.96%。 對于經(jīng)營情況，益生股份在近期接受投資者交流時表示，公司五月和六月的雞苗已預(yù)定完畢，七月的雞苗已預(yù)定過半，下游企業(yè)對商品代雞苗的需求比較旺盛。前期雞苗價格低主要受毛雞價格低的影響，目前雞苗報價為3.3元/只，后期隨著豬肉價格和毛雞價格的走高，商品代雞苗的價格有足夠的支撐。 記者注意到，近期雞苗價格出現(xiàn)上漲，4月上旬雞苗價格漲幅環(huán)比一度超過70%，據(jù)益生股份報價顯示，5月9日，雞苗價格3.4元/只，另民和股份官位報價顯示，最新雞苗價格為3.2元/只，相較此前稍有回落。 雞苗價格上漲，有市場人士解讀為新一輪“雞周期”來臨的信號，不過孵化企業(yè)人士指出，價格上漲只是短期回暖。 業(yè)內(nèi)人士分析，從產(chǎn)能來看，雞苗產(chǎn)能處在近兩年中的低位，父母代種雞生產(chǎn)已持續(xù)虧損6個月，在今年3月份中旬虧損的幅度還有所加重。由于肉雞養(yǎng)殖的生產(chǎn)周期較短，生產(chǎn)企業(yè)采取產(chǎn)能調(diào)整措施會更加頻繁和及時，產(chǎn)量減少加上近期毛雞價格上漲，促使雞苗價格上漲。此外，除了飼料價格上漲使雞苗生產(chǎn)成本增加外，今年疫情局部地區(qū)反復(fù)之下，交通物流受限，在最近的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，雞苗外運(yùn)困難，費(fèi)用提升的同時而可用車輛明顯減少，綜合因素之下，雞苗價格上漲。不過，當(dāng)前行業(yè)進(jìn)入了“磨底期”。 卓創(chuàng)資訊分析師劉曉瑩向證券時報·e公司記者表示，目前白羽肉雞市場處于底部階段，但2-3月孵化企業(yè)有去產(chǎn)操作，或?qū)е?-5月白羽肉雞市場出現(xiàn)短暫好轉(zhuǎn)。由于在產(chǎn)父母代種雞供應(yīng)量仍較大，白羽肉雞市場全面反轉(zhuǎn)時間仍未到。預(yù)計四季度市場在產(chǎn)父母代種雞存欄量逐漸減少，屆時白羽肉雞市場或明顯好轉(zhuǎn)。 此外，據(jù)國海證券發(fā)布研報稱，白羽肉雞方面，近期產(chǎn)業(yè)鏈價格出現(xiàn)明顯分化，父母代苗價格持續(xù)下降，而中下游價格則出現(xiàn)反彈。祖代場逐步重回到盈虧線，父母代場則由于持續(xù)虧損，帶來了父母代存欄開始下降。但短期商品代養(yǎng)殖戶恢復(fù)盈利，且商品苗價格短期明顯反彈，或影響去化速度。 多重因素擾動行業(yè)周期 記者注意到，近期，歐美國家爆發(fā)嚴(yán)重的大規(guī)模禽流感疫情，國內(nèi)肉雞行業(yè)受影響程度受到關(guān)注。 中泰證券指出，目前海外禽流感頻發(fā)，國內(nèi)種源進(jìn)口充滿不確定性。由于2021年2月新西蘭一批祖代雛雞檢測出疾病等問題，我國暫停自新西蘭進(jìn)口，9月重啟美國進(jìn)口，21年美國進(jìn)口量占比大幅提升至57%。2022年初以來，北美禽流感疫情持續(xù)蔓延，加拿大、美國均受到禽流感疫情影響。截止4月30日，禽流感已在美國32個州得到確認(rèn)，累計影響超過3600萬只家禽。目前，北美禽流感疫情尚未出現(xiàn)明顯緩解趨勢。 另外，由于禽流感原因，國內(nèi)入境隔離場也會嚴(yán)格控制審批，一定程度上等于增加了進(jìn)口的難度。目前，海關(guān)總署已經(jīng)公告禁止加拿大禽及其相關(guān)產(chǎn)品輸入國內(nèi)，尚未禁止美國禽進(jìn)口。后續(xù)美國禽流感疫情演繹和進(jìn)口情況仍需密切跟蹤。當(dāng)前肉雞產(chǎn)業(yè)整體低迷，疫病風(fēng)險觸發(fā)概率較大，美國進(jìn)口對國內(nèi)種源影響需要高度關(guān)注。 卓創(chuàng)資訊分析師劉曉瑩向記者稱，國際爆發(fā)禽流感疫情后國外肉雞產(chǎn)能下滑，其雞產(chǎn)品價格有上漲趨勢，進(jìn)口雞產(chǎn)品利潤下滑，經(jīng)銷商進(jìn)口雞產(chǎn)品數(shù)量或有所下降，一定程度上利好國內(nèi)雞產(chǎn)品市場。但我國雞產(chǎn)品主要出口周邊地區(qū)和國家，且出口量有限，因此國外禽流感疫情對國內(nèi)雞肉出口利好程度較為有限。 另一方面，當(dāng)前，國內(nèi)糧食價格高企，對養(yǎng)殖業(yè)的成本端造成影響，而同時糧肉比也是影響肉價的重要因素之一。 以養(yǎng)豬行業(yè)為例，飼料占豬肉生產(chǎn)成本的50%-60%左右，豬糧比成為了衡量養(yǎng)殖成本的指標(biāo)。 國元證券分析稱，如果豬糧比上升，養(yǎng)豬的利潤就會增加，導(dǎo)致存欄量再次增加，進(jìn)而豬肉價格下跌。根據(jù)近年生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)測算，生豬生產(chǎn)盈虧平衡點(diǎn)的豬糧比價約為7∶1.當(dāng)豬糧比價低于5∶1時，視為進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。 5月5日，發(fā)改委表示，截至4月27日全國生豬出場價格為15.22元/公斤，主要批發(fā)市場玉米價格為2.90元/公斤，豬糧比價為5.25:1。 可見，目前豬糧比還處于較低位，一定程度上抑制存欄量增長，同時能繁母豬去欄量正緩步見效。 養(yǎng)雞行業(yè)也同樣如此，飼料價格上漲對下游的商品代白羽雞養(yǎng)殖戶成本影響較大。益生股份表示，未來將嘗試大宗原料套期保值業(yè)務(wù)，降低大宗原料價格波動對成本的影響。 下半年能否迎來“豬雞共振” 綜合來看，養(yǎng)殖行業(yè)當(dāng)前已處于周期底部，反轉(zhuǎn)時機(jī)正成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。 中泰證券在日前的研報中指出，隨著生豬產(chǎn)能的去化，下半年豬價上行趨勢較強(qiáng)，同時，肉雞行業(yè)至暗時刻已過，繼續(xù)下探空間有限，在下半年供需向好的情況下，豬雞有望迎來共振。 中泰證券分析，新一輪豬價啟動已臨近，驅(qū)動來自能繁母豬的去化，同時，消費(fèi)低迷加重豬市壓力，豬價仍在成本下方運(yùn)行，時間對產(chǎn)業(yè)多頭有利。不過，該券商也指出，“考慮到對今明兩年糧價重心上移（源自全球供給收縮、海外需求增加）的判斷，我們將本輪豬周期定義為一次‘弱（利潤）周期’。即豬價上漲難以帶來利潤的顯著抬升，體現(xiàn)為豬糧比翻越盈虧平衡點(diǎn)的幅度、持久性有限，只有低成本、低增速豬企會在下半年實(shí)現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正，獲得超額收益，獲得資金青睞?！? 此外，銀河證券也認(rèn)為，生豬養(yǎng)殖行業(yè)正在走出至暗時刻。3月下旬豬價出現(xiàn)階段底部以來，后續(xù)豬價中樞將持續(xù)提升，期間豬價震蕩上行。豬企業(yè)績壓力將逐步釋放，但依舊需要時間。