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BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人Arthur Hayes發(fā)推表示，目前ETH期貨期限結(jié)構(gòu)處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)，即期貨價格小于現(xiàn)貨價格，一直到2023年1月。其推測是因為交易員在合并之前對沖ETH敞口以防萬一。如果邊際壓力在賣方，那么做市商是做多期貨，做空現(xiàn)貨來對沖，這給現(xiàn)貨市場增加了價格下行壓力。但如果合并成功，套期保值者會補(bǔ)倉，所以他們又凈做多ETH，那么此時壓力在買方，做市商做空期貨，做多現(xiàn)貨，與合并前的位置發(fā)生翻轉(zhuǎn)。這是一個正反饋循環(huán)，如果9月15日的合并順利進(jìn)行，會導(dǎo)致現(xiàn)貨價格上漲。若相信合并會成功，那么這是一個積極的結(jié)構(gòu)性原因。