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2022年3月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。與2月相比，1年期與5年期LPR報(bào)價(jià)均保持不變。我們點(diǎn)評(píng)如下： 單獨(dú)下調(diào)LPR是否可行？在目前的體系中，降準(zhǔn)可以直接降低銀行負(fù)債端的成本。除此之外，近期央行公告了將向財(cái)政上繳1萬(wàn)億結(jié)存利潤(rùn)。我們認(rèn)為央行上繳的結(jié)存利潤(rùn)時(shí)依靠外匯占款派生的準(zhǔn)備金是沒(méi)有成本的，相當(dāng)于銀行體系將在2022年獲得1萬(wàn)億沒(méi)有成本的準(zhǔn)備金。在這種情況下，銀行體系的成本有所降低，也使得引導(dǎo)銀行單獨(dú)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為可能。也就是說(shuō)，隨著上繳結(jié)存利潤(rùn)的增加，再次引導(dǎo)銀行單獨(dú)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)有望成為央行的貨幣政策選項(xiàng)之一。那么問(wèn)題來(lái)了，為何未降？