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在多家央企多維度的幫扶下，佳兆業(yè)紓困工作迎來轉(zhuǎn)機，有望在眾出險房企中率先上岸。 7月25日晚間，佳兆業(yè)集團（1638.HK）發(fā)布公告說明債務(wù)重組進度，并表示已于境內(nèi)取得進展，已與若干境內(nèi)金融機構(gòu)訂立安排延長其若干現(xiàn)有借款的期限。此外，已引入品牌方盤活若干項目的建設(shè)與銷售。 引入多家央企合作資產(chǎn)盤活效果漸顯 公告指出，于2022年6月，佳兆業(yè)集團與中信集團若干成員公司訂立協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)出售集團位于深圳的物業(yè)存貨及若干項目的重組安排。 據(jù)媒體報道，佳兆業(yè)與中信城開、中信銀行(601998)以服務(wù)信托的模式開展多維合作，區(qū)別于單純的項目轉(zhuǎn)讓和出售，在該合作模式中，中信銀行仍然是以債權(quán)人身份存在；中信城開則是融資代建的角色，提供一定盤活資金，用于后續(xù)項目的建設(shè)和開發(fā)經(jīng)營；而項目權(quán)益在中信銀行和中信城開收回對應(yīng)收益后最終仍歸屬于佳兆業(yè)所有。 業(yè)內(nèi)認為，與中信系的合作是佳兆業(yè)努力自救，探索出的紓困新模式，有助于佳兆業(yè)加速盤活核心項目，或許可以成為其他出險房企效仿樣本。 隨著合作的的深入推進，佳兆業(yè)資產(chǎn)盤活已初顯成效。以佳兆業(yè)航運紅樹灣為例，出于對目前房地產(chǎn)市場信心的考慮，該項目在與中信合作后更名“中信城開·紅樹灣”，并且迅速盤活，于7月23日正式開盤，勁銷15億。 中信系，只是佳兆業(yè)引入的央企援軍之一。早在今年4月，佳兆業(yè)便與招商蛇口(001979)、長城資產(chǎn)達成三方戰(zhàn)略合作，探路“央企+AMC+出險企業(yè)”紓困模式，為出險房企提供了新思路。據(jù)知情人士透露，目前佳兆業(yè)與招商蛇口、長城資產(chǎn)的合作在順利推進中，合作項目有望近期實現(xiàn)落地。 資金籌措有保障財富產(chǎn)品兌付穩(wěn)定 自出險以來，佳兆業(yè)集團從未躺平，多措并舉積極自救，全面落實“保兌付、保交付、保穩(wěn)定”工作。在保兌付方面，佳兆業(yè)最大程度征詢投資人意見建議，并于2021年11月公布切實可行的兌付方案，以實際行動回應(yīng)財富產(chǎn)品投資人訴求。 7月20日，多位投資人向媒體表示已經(jīng)收到佳兆業(yè)相關(guān)財富產(chǎn)品當月兌付本息，至此，佳兆業(yè)財富產(chǎn)品已經(jīng)順利完成九期兌付，整體兌付工作穩(wěn)定有序。市場人士指出，目前佳兆業(yè)財富產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)不間斷兌付九期，是出險房企涉及財富產(chǎn)品問題連續(xù)兌付時間最長、方案可執(zhí)行性、兌現(xiàn)能力最強的，這也意味著佳兆業(yè)資產(chǎn)盤活初顯成效。 隨著資產(chǎn)盤活效果漸顯，佳兆業(yè)全國各地重點項目全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)銷，基本面筑基企穩(wěn)，為佳兆業(yè)籌措資金提供了有力保障。據(jù)知情人士透露，對于相關(guān)財富產(chǎn)品的兌付，佳兆業(yè)已經(jīng)做好未來一年的資金籌措計劃，整體兌付前景樂觀。 在債務(wù)重組方面，佳兆業(yè)一直與公司顧問合作，以期兼顧所有利益相關(guān)方的權(quán)益而制定解決方案并緩解其流動性問題，公司亦已與債權(quán)人進行建設(shè)性對話以加快制定各方一致同意且保值的解決方案。據(jù)前述公告，目前佳兆業(yè)集團新任核數(shù)師于2022年7月開展審核工作。除特別情況，將爭取于2022年10月底前刊發(fā)2021年年度業(yè)績。 舊改優(yōu)勢明顯有望率先走出困境 為何央企都愿意向佳兆業(yè)施以援手？從佳兆業(yè)與中信系、招商蛇口、長城資產(chǎn)的合作中可窺一二，各方看重的都是佳兆業(yè)位于大灣區(qū)的核心優(yōu)質(zhì)項目，且以城市更新項目為主。 城市更新一直是佳兆業(yè)最具核心競爭力的業(yè)務(wù)，截至2021年6月底，佳兆業(yè)擁有項目213個城市更新項目儲備，占地面積超5370萬平方米，大灣區(qū)項目儲備占比逾99%，其中深圳、廣州兩地貨值占比高達73%。 近期，東莞、廣州、深圳等地城市更新的政策和市場推進力度明顯提速。東莞明確簡化并聯(lián)舊改流程，要求“全面梳理已受理的三舊改造項目，擇優(yōu)篩選一批項目納入動工清單，加快推進實施。與東莞情況類似，深圳重點提及城市更新/土地整備利益統(tǒng)籌項目推進流程簡化以及開發(fā)商提前介入項目等諸多問題的解決方案。而廣州傳出的舊村改造合作企業(yè)引入及退出指引征求意見中，政府對合作企業(yè)的準入條件也有相應(yīng)的降低：減少了專業(yè)人員的人數(shù)要求，降低了企業(yè)資產(chǎn)要求，另外也放松要求，把企業(yè)全資子公司的人員也納入考核范圍。 西政資本認為，對于爆雷房企來說，其擁有的城市更新項目儲備很有希望通過城市更新的提速而獲得更多的轉(zhuǎn)讓或盤活機會，因此城市更新戰(zhàn)場的重啟對樓市和房地產(chǎn)行業(yè)的企穩(wěn)回暖也能起到不可替代的作用。 業(yè)內(nèi)人士指出，佳兆業(yè)集團在城市更新領(lǐng)域具有理念、團隊、模式、規(guī)模等核心優(yōu)勢，這是其區(qū)別于其他出險房企最核心的優(yōu)勢，隨著大灣區(qū)城市更新業(yè)務(wù)整體提速，相信佳兆業(yè)在城市更新的核心競爭力能有效支撐其走出流動性困境。