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綜合來(lái)看，3月CPI回升，PPI繼續(xù)下行，二者缺口仍在繼續(xù)收斂中，但均值水平出現(xiàn)小幅回升，預(yù)計(jì)一季度GDP平減指數(shù)可能小幅回落至5%左右。CPI已經(jīng)不再受到春節(jié)錯(cuò)位因素影響。但從蔬菜價(jià)格上漲、多個(gè)服務(wù)價(jià)格上漲、多項(xiàng)燃料價(jià)格上漲等情況看，國(guó)內(nèi)疫情和國(guó)際油價(jià)走高均拉動(dòng)CPI，同時(shí)豬肉價(jià)格跌幅有所收窄也支持CPI回升。且從油價(jià)影響滯后、4月國(guó)內(nèi)疫情未消退等情況看，短期CPI可能仍維持一定漲幅。PPI同比減速仍受高基數(shù)影響，生產(chǎn)資料回落是主要影響，但PPI環(huán)比超過(guò)季節(jié)性表現(xiàn)。