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華南城易主之事終于落地。 5月16日，華南城（股票代碼：1168.HK）公告稱，公司已經(jīng)收到特區(qū)建發(fā)控股支付的認(rèn)購金19.1億港元，與此同時，根據(jù)協(xié)議，華南城將向特區(qū)建發(fā)控股配發(fā)33.5億股新股，認(rèn)購價格為0.57港元/股。 完成認(rèn)購后，華南城已發(fā)行的股份擴(kuò)大至114.42億股，特區(qū)建發(fā)控股持股33.5億股，占比29.28%，特區(qū)建發(fā)（特區(qū)建發(fā)控股的全資母公司）成為了華南城的主要股東兼單一大股東，而此前的創(chuàng)始人兼第一大股東鄭松興持股比例由28.5%降至20.16%，成為第二大股東。此外，騰訊控股有限公司持股8.35%，鄭大報持股5.19%，其他股東合計持股37.01%。 華南城成立于2002年，是一家大型綜合物流及商品交易中心開發(fā)商及運營商，于2009年在港交所上市，核心業(yè)態(tài)涵蓋專業(yè)批發(fā)市場、倉儲物流配送、綜合商業(yè)、電子商務(wù)、會議展覽、生活配套及綜合物業(yè)管理等，業(yè)務(wù)涉及的區(qū)域包括深圳、南寧、南昌、西安、哈爾濱、鄭州、合肥、重慶等地。 近年來，受疫情反復(fù)、國際貿(mào)易環(huán)境變化等因素影響，華南城經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，甚至有項目傳出停工的消息。華南城財報數(shù)據(jù)顯示，2021年4月1日—9月30日，華南城營收61.66億港元，同比減少13.24%，其中銷售物業(yè)收入錄得38.96億港元，同比減少了32.6%。 在華南城舉辦的中期業(yè)績會上，華南城首席財務(wù)總監(jiān)陳茂昌預(yù)判，潛在的買家信心不足，很多買家處于觀望的狀態(tài)，未來的銷售市場不容樂觀。“這個現(xiàn)象至少未來幾個月感覺是不會改變的?！标惷f。 另外，盡管因為較為特殊的“商貿(mào)物流+”的產(chǎn)業(yè)運營模式，華南城的毛利率較一般的房企要高，但是，近年來，華南城的毛利率也出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年，華南城的毛利率分別為43.21%、45.74%、43.72%，常年高于40%，然而2021年中報顯示，華南城的毛利率為36.62%，低于40%。 在資金層面，由于資本市場情況的變化，截至2021年9月，華南城的加權(quán)平均融資成本上升至8.51%，較2021年3月31日上升0.12%。另外，截至2021年9月，華南城總計息債務(wù)366.077億港元，資產(chǎn)負(fù)債率65.74%。為了保持流動性，華南城開始限制土地投資，與此同時也進(jìn)行債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 去年以來，民營房企頻頻爆雷，央、國企成為投資者眼中的安全標(biāo)的，對于華南城來說，易主特區(qū)建發(fā)，是出于安全的考量。 深圳市特區(qū)建發(fā)集團(tuán)成立于2011年，由深圳市國資委全資持股，屬于深圳市基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運營平臺，主營業(yè)務(wù)包括基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運營、產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)運營、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資、區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、PPP項目實施等。截至2021年12月，特區(qū)建發(fā)注冊資本335.09億元，總資產(chǎn)980.21億元，凈資產(chǎn)429.19億元。 在2021年年末，華南城就曾公告上述認(rèn)購事項。 華南城表示，特區(qū)建發(fā)集團(tuán)成為公司股東，可帶來其資源及行業(yè)經(jīng)驗，讓公司提高管理及運營效率和增強(qiáng)財務(wù)實力。公司于綜合商貿(mào)物流生態(tài)系統(tǒng)模式下開發(fā)及探索其他潛力的能力和資源將得到進(jìn)一步豐富及補(bǔ)充。另外，公司也將探索與特區(qū)建發(fā)集團(tuán)的合作機(jī)會，以實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。 對于所獲資金的用途，華南城稱，此次發(fā)行認(rèn)購股份的所得款項凈額估計約為18.938億港元，公司擬將所得款項凈額用于償還現(xiàn)有債務(wù)及作一般公司用途。 自從“沾光”特區(qū)建發(fā)，華南城的前途似乎就開始變得明朗起來。 僅宣布賣身特區(qū)建發(fā)還未一個月，1月26日，華南城就公告稱，2022年2月到期的11.50%優(yōu)先票據(jù)及2022年6月到期的10.875%優(yōu)先票據(jù)已獲得持有人的足夠同意，延長票據(jù)的到期日。 2月23日，華南城發(fā)布公告稱，與深圳能源集團(tuán)全資子公司深能南京訂立戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在屋頂分散式光伏、熱電聯(lián)產(chǎn)、碳資產(chǎn)管理、多種類儲能、綜合能源、合同能源管理等領(lǐng)域，依托各自優(yōu)勢，開展全方位積極合作。值得注意的是，深圳能源集團(tuán)的第一大股東也是深圳市國資委，持股比例超47.78%。 另外，3月31日，深圳國際控股有限公司稱，擬收購華南城旗下合肥、鄭州物流園，應(yīng)付總金額約為人民幣17.1億元。 第一財經(jīng)注意到，在宣布第一大股東將易主特區(qū)建發(fā)的2021年12月31日，華南城的股價為0.73港元/股，而截至5月16日收盤，華南城的股價為0.75港元/股，股價并沒有出現(xiàn)明顯上漲。也許，即便華南城賣身國企，資本市場對公司前景似乎仍有疑慮。