與任何股票、貨幣或商品一樣，貴金屬的價(jià)格會(huì)受到外部力量的影響。在過去半個(gè)世紀(jì)左右的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)確定了金銀現(xiàn)貨價(jià)格與其他可觀察的市場趨勢之間的幾種關(guān)系。在任何給定時(shí)刻影響黃金、白銀或鉑金價(jià)格的眾多因素中，有據(jù)可查的三種力量：美元價(jià)值、央行不穩(wěn)定和相對(duì)較新的政府貨幣政策，即量化寬松政策。雖然這些相關(guān)性有其例外，但關(guān)注這三個(gè)方面有助于了解何時(shí)買賣貴金屬。
美元和貴金屬
價(jià)格美元匯率是通過分析當(dāng)前美國債務(wù)水平、利率和全球經(jīng)濟(jì)市場強(qiáng)度等因素來確定的。美元的其他考慮因素是失業(yè)率、消費(fèi)者信心、通貨膨脹率和當(dāng)前油價(jià)。黃金、白金和白銀都是以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，因?yàn)樗腥蚴袌龆家悦涝饬克鼈儭Ｗ?970年代初以來，貴金屬和美元的金融模式呈現(xiàn)出相對(duì)的反向關(guān)系。如果美元走強(qiáng)，白銀和黃金的成本通常會(huì)保持在較低水平。當(dāng)美元匯率走弱時(shí)，貴金屬價(jià)格往往會(huì)上漲。
當(dāng)美元價(jià)值高時(shí)，投資者不太愿意購買以美元計(jì)價(jià)的貴金屬，因?yàn)橘徺I者的錢少了。這種模型對(duì)于任何使用非美國貨幣的人來說尤其如此，因?yàn)閮稄?qiáng)勢美元的匯率會(huì)很低。例外情況包括美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁且制造業(yè)對(duì)貴金屬的需求也在上升的時(shí)期。其他市場往往與美元走勢相反，包括石油和歐元。
中央銀行和貴金屬市場中央銀行是各國政府授權(quán)的貨幣機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)控制主權(quán)貨幣的監(jiān)管。這些通常由政府運(yùn)營，但也可以是由國家元首單獨(dú)授權(quán)的私人機(jī)構(gòu)。這些中央銀行持有黃金，有時(shí)也持有白銀和鉑金，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。貨幣當(dāng)局的儲(chǔ)備組合還可以包括外幣、債券和其他低風(fēng)險(xiǎn)金融工具。中央銀行使用貴金屬作為一種貨幣保險(xiǎn)政策，幫助在本地或全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的情況下維持多元化的投資組合。
黃金等貴金屬總是需求旺盛，在央行不穩(wěn)定的情況下，該機(jī)構(gòu)可以輕松地將資產(chǎn)液化。這可以通過向另一家中央銀行提供貸款或向另一個(gè)國家出售黃金的形式來完成。因?yàn)檫@些金屬在世界范圍內(nèi)被認(rèn)為是有價(jià)值的，所以它們不會(huì)像其他資產(chǎn)那樣承擔(dān)同樣的信用風(fēng)險(xiǎn)。在波動(dòng)時(shí)期，貴金屬還為中央銀行提供回報(bào)。當(dāng)某些國家的經(jīng)濟(jì)體面臨不確定性時(shí)，對(duì)避險(xiǎn)投資的需求會(huì)增加，而持有黃金和白銀的貨幣當(dāng)局如果在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間出售儲(chǔ)備，就可以獲得巨額利潤。
量化寬松和貴金屬價(jià)格中央銀行大規(guī)模購買資產(chǎn)，通常稱為量化寬松或QE，涉及購買既定水平的金融資產(chǎn)以刺激經(jīng)濟(jì)。這個(gè)想法是，通過將新資金投入經(jīng)濟(jì)，將鼓勵(lì)投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生興趣。中央銀行用于購買這些資產(chǎn)的資金是新貨幣。它不是以印刷紙幣的形式出現(xiàn)的。當(dāng)持有政府債券的人將其出售給中央銀行時(shí)，銀行用于貸記賣方賬戶的資金是新的。雖然量化寬松確實(shí)存在加劇通脹的風(fēng)險(xiǎn)，但由于市場上有更多的資金，過去證明它可以有效地幫助政府避免經(jīng)濟(jì)衰退。
貴金屬價(jià)格方面，量化寬松的效果參差不齊。在高波動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)不確定性時(shí)期使用時(shí)，黃金價(jià)格得到了提振。一個(gè)例子是在2008年美國金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)首次推出量化寬松政策。雖然一些新資金可能用于投資貴金屬，但使用未經(jīng)檢驗(yàn)的金融政策讓一些分析師感到焦慮，這種氣質(zhì)通常會(huì)導(dǎo)致金屬現(xiàn)貨價(jià)格上漲。然而，在美國又執(zhí)行了兩輪量化寬松之后，投資者確實(shí)回歸風(fēng)險(xiǎn)較高的股票投資，從而導(dǎo)致金價(jià)下跌。