截至4月15日中午,已有22家A股上市券商披露了2018年業(yè)績,另有7家券商披露了2018年業(yè)績快報。在去年A股業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意、金融嚴監(jiān)管的大背景下,29家券商凈利潤全線縮水,同時投行業(yè)務(wù)集體同比下滑。券商行業(yè)愈發(fā)呈現(xiàn)業(yè)績分化、強者恒強的行業(yè)格局和態(tài)勢,行業(yè)集中度進一步提高。
隨著年報披露,券商高管薪酬也浮出水面,時代周報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,22家券商有16家券商的管理層薪酬同比下滑。而中信證券(港股06030)2018年管理層年薪總額高達1.27億元,逆市同比增長207.73%。同時,在支付職工薪酬和人均薪酬排行中,中信證券均排名。
投行業(yè)務(wù)高度集中于頭部券商,該項業(yè)務(wù)前三強為中信證券、海通證券(港股06837)和中信建投。上海一家大型券商投行人士對時代周報記者表示:“在儲備項目上,頭部券商的集中趨勢越來越明顯,未來這種格局可能還會進一步加劇?!?/p>
從數(shù)據(jù)來看,2018年營業(yè)收入前五名的券商分別是中信證券、海通證券、國泰君安(港股02611)、華泰證券和申萬宏源,分別實現(xiàn)營收372.21億元、237.65億元、227.19億元、161.08億元和152.77億元。歸屬母公司凈利潤前五名是中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券和招商證券(港股06099),分別實現(xiàn)歸母凈利潤93.90億元、67.08億元、52.11億元、50.33億元和44.25億元。
中信證券穩(wěn)坐頭把交椅。自2006年成為券商凈利潤老大至今,中信證券已經(jīng)蟬聯(lián)12年券商業(yè)績。年報顯示,中信證券全年營收約372.21億元,同比下滑14.02%;歸母凈利潤93.90億元,同比減少17.87%。報告期內(nèi),中信證券的主要業(yè)務(wù)規(guī)模在業(yè)內(nèi)保持,資產(chǎn)和盈利繼續(xù)保持行業(yè)。
由于2018年市場整體低迷,絕大部分券商的營收和凈利潤都呈現(xiàn)不同程度的下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,29家券商中,2018年進入營收百億俱樂部的上市券商共有10家,2017年有11家;2018年歸母凈利潤進入十億俱樂部的券商共有12家,2017年則有19家。僅山西證券(9.350,-0.20,-2.09%)、東北證券和申萬宏源實現(xiàn)營收同比增長,而29家券商凈利潤增長全部縮水。
時代周報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,29家上市券商有13家營收下滑幅度超過行業(yè)平均,下滑的三家分別是西部證券)、廣發(fā)證券(港股01776)和國元證券;共有15家上市券商凈利潤下滑幅度超過行業(yè)平均水平,光大證券(港股06178)和興業(yè)證券下滑幅度甚至超過90%,分別下滑96.57%和94.08%。
同時,行業(yè)集中度進一步提高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,29家券商2018年總營收為2493.35億元,排名前3的券商共計營收837.05億元,占比33.57%。29家券商歸母凈利潤總和為569.80億元,前三強總和為213.09億元,占比37.40%。而在2017年,這29家券商歸母凈利潤總和為928.43億元,前三強合計305.91億元,占比32.95%。
各項業(yè)務(wù)中,投行業(yè)務(wù)全部同比下滑。根據(jù)已經(jīng)披露的2018年報的22家券商數(shù)據(jù),證券承銷業(yè)務(wù)凈收入共計收入241.16億元,同比上年310.73億元下滑22.39%。其中,投行業(yè)務(wù)下滑嚴重的是廣發(fā)證券,同比下滑55.85%。同時,投行業(yè)務(wù)高度集中于頭部券商,該項業(yè)務(wù)前三強為中信證券、海通證券和中信建投,實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入為36.39億元、32.17億元和31.35億元,合計99.91億元,占22家券商總投行收入比重高達41.43%,而以2017年的數(shù)據(jù)計算為35.67%。
前述上海券商投行人士對時代周報記者表示:“這幾年由于一級市場監(jiān)管趨嚴,投行業(yè)務(wù)愈發(fā)呈現(xiàn)強者恒強的格局,很多公司都傾向選擇大型投行作為中介機構(gòu)?!?/p>
由于科創(chuàng)板開閘,頭部券商往往布局承銷能力更強,優(yōu)勢明顯。長城證券(14.170,-0.22,-1.53%)分析師劉文強表示:“在科創(chuàng)板的規(guī)則體系下,以往重審核、輕發(fā)行向嚴審核、重發(fā)行轉(zhuǎn)型,可以預(yù)見投行將成為調(diào)動整個券商資源的牛鼻子,而不再只是應(yīng)付證監(jiān)會的通道。如果不能以投行業(yè)務(wù)為核心重構(gòu)券商組織架構(gòu),不能順利協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門或板塊之間的利益,此類券商在投行業(yè)務(wù)方面也會逐漸邊緣化。IPO 儲備項目越多的券商,意味著拿到科創(chuàng)板項目的可能性越大?!?/p>