近日，北向資金的連續(xù)巨額凈流出受到市場廣泛關(guān)注。作為去年和今年以來A股市場重要的增量資金，外資的一舉一動(dòng)起著風(fēng)向標(biāo)的重要作用。

那么，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，外資究竟是怎么看待A股投資價(jià)值的？除了一向偏愛的大藍(lán)籌，它們是否將目光投向一些中小創(chuàng)個(gè)股？對于未來將要推出的科創(chuàng)板，外資又抱有怎樣的想法？針對這些投資者關(guān)心的話題，全球資管巨頭貝萊德中國投資策略師陸文杰日前一一作出了回應(yīng)。

外資長期流入趨勢未改

近期，伴隨A股市場的反復(fù)震蕩，北向資金一改此前大量涌入的態(tài)勢，連續(xù)幾日大幅凈賣出。投資者開始關(guān)心，一向崇尚長期投資和價(jià)值投資的外資為何選擇此時(shí)賣出？

陸文杰表示，北向資金是一個(gè)籠統(tǒng)的概念，這其中至少包括了全球配置型資金、內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)的海外資金等多種投資行為截然不同的投資群體。

“今年1月的北向資金主要體現(xiàn)為全球配置型資金對包括A股在內(nèi)的新興市場的回流，而春節(jié)長假后內(nèi)資金融機(jī)構(gòu)的海外資金又大為活躍，這些投資群體造成了北向資金的波動(dòng)?！标懳慕芊Q。不過，就大方向而言，他表示，全球投資者對A股的相對低配是將會(huì)持續(xù)多年的結(jié)構(gòu)因素，總體而言有利于北向資金持續(xù)流入。

從A股當(dāng)前估值水平看，陸文杰表示，A股目前股票指數(shù)接近歷史平均水平，基本合理。但值得注意的是，目前的企業(yè)盈利水平（如上市公司股本回報(bào)率）等指標(biāo)較過去歷史平均低10%至15%，宏觀經(jīng)濟(jì)增速也仍處在歷史增速的底部區(qū)間，因此從估值與基本面匹配的角度而言，A股略顯昂貴。當(dāng)然，目前的政策導(dǎo)向和流動(dòng)性環(huán)境對A股的估值有一定支持。