融資方式
企業(yè)的資金來源主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)渠道,其中內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分;協(xié)助企業(yè)融資即企業(yè)的外部資金來源部分,主要包括直接融資和間接協(xié)助企業(yè)融資兩類方式。直接協(xié)助企業(yè)融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市募集資金(IPO)、配股和增發(fā)等股權(quán)協(xié)助企業(yè)融資活動(dòng),所以也稱為股權(quán)融資;間接融資是指企業(yè)資金來自于銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款等債權(quán)融資活動(dòng),所以也稱為債務(wù)融資。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠內(nèi)部協(xié)助企業(yè)融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求。外部協(xié)助企業(yè)融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部協(xié)助企業(yè)融資又可分為債務(wù)協(xié)助企業(yè)融資和股權(quán)協(xié)助企業(yè)融資。
快速渠道
企業(yè)快速融資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源。從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源有三個(gè)方面:
企業(yè)自有快速融資渠道資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的快速融資渠道專項(xiàng)基金。一般在企業(yè)并購中,快速融資渠道企業(yè)都盡可能選擇這一渠道,因?yàn)檫@種方式保密性好,快速融資渠道企業(yè)不必向外支付借款成本,因而風(fēng)險(xiǎn)很小,但資金來源數(shù)額與企業(yè)利潤有關(guān)。
股權(quán)融資
股票上市可以在國內(nèi),也可選擇境外,可以在主板上市也可以在高新技術(shù)企業(yè)板塊,如美國(NASTAQ)和香港的創(chuàng)業(yè)板。發(fā)行股票是一種資本金融資,投資者對(duì)企業(yè)利潤有要求權(quán),但是所投資金不能收回,投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)較大,因此要求的預(yù)期收益也比銀行高,從這個(gè)角度而言,股票融資的資金成本比銀行借款高。
具體而言,發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是:(1)所籌資金具有性,無到期日,沒有還本壓力;(2)一次籌資金額大;(3)用款限制相對(duì)較松;(4)提高企業(yè)的知名度,為企業(yè)帶來良好聲譽(yù);(5)有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。特別對(duì)于潛力巨大,但風(fēng)險(xiǎn)也很大的科技型企業(yè),通過在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票融資,是加快企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。
債券融資。發(fā)行債券的優(yōu)缺點(diǎn)介于上市和銀行借款之間,也是一種實(shí)用的融資手段,但關(guān)鍵是選好發(fā)債時(shí)機(jī)。選擇發(fā)債時(shí)機(jī)要充分考慮對(duì)未來利率的走勢(shì)預(yù)期。債券種類很多,國內(nèi)常見的有企業(yè)債券和公司債券以及可轉(zhuǎn)換債券。企業(yè)債券要求較低,公司債券要求則相對(duì)嚴(yán)格,只有國有獨(dú)資公司、上市公司、兩個(gè)國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格,并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率以及資本金等都有嚴(yán)格限制。可轉(zhuǎn)換債券只有重點(diǎn)國有企業(yè)和上市公司才能夠發(fā)行,它是一種含期權(quán)的衍生金融工具。采用發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資,其好處在于還款期限較長,附加限制少,資金成本也不太高,但手續(xù)復(fù)雜,對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格,而且我國債券市場(chǎng)相對(duì)清淡,交投不活躍,發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大,特別是長期債券,面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大,而又欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。