白銀ETF基金是指一種以白銀為基礎(chǔ)資產(chǎn),追蹤現(xiàn)貨白銀價格波動的金融衍生產(chǎn)品。由大型白銀生產(chǎn)商向基金公司寄售實物白銀,隨后由基金公司以此實物白銀為依托,在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額,銷售給各類投資者,商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實物保管行,投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。白銀ETF在證券交易所上市,投資者可像買賣股票一樣方便地交易白銀ETF,交易費用低廉是白銀ETF的一大優(yōu)勢。iShares Silver Trust(SLV)是目前全球的白銀ETF,以白銀為基礎(chǔ)資產(chǎn),旨在跟蹤現(xiàn)貨白銀價格走勢,屬于大宗商品ETF、實物ETF。
從歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看,貴金屬價格與貴金屬ETF持倉之間存在著緊密聯(lián)系。全球黃金ETF持倉量和金價之間走勢明顯保持一致,2004—2012年黃金大牛市,黃金ETF持倉規(guī)模跟隨金價持續(xù)攀升;而2012年之后,黃金ETF持倉量亦跟隨金價逐步回落。2015年以來,隨著金價再次進(jìn)入上漲通道,黃金ETF持倉規(guī)模穩(wěn)步增長,目前已接近2012年牛市頂點時規(guī)模。實際上,兩者之間正相關(guān)性高達(dá)0.79,走勢基本保持一致。此外,金價與ETF持倉之間并無明顯的或滯后現(xiàn)象。
在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展及國家堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量的政策導(dǎo)向下,中國鋼鐵行業(yè)對于鐵礦石等原燃料的需求或呈現(xiàn)顯著的變化。
受下游需求帶動,今年1-2月,中國鋼鐵產(chǎn)量達(dá)歷年同期。其中,粗鋼產(chǎn)量17498.9萬噸,同比增加12.9%。同期,中國出口鋼材1014.0萬噸,同比增長29.9%;進(jìn)口鋼材239.5萬噸,同比增長17.4%。進(jìn)口鐵礦石1.82億噸,同比增長2.8%;進(jìn)口均價144.5美元/噸,同比增長56.6%。同時,再生鋼鐵原料進(jìn)口9825噸,進(jìn)口均價487美元/噸。
盡管各項數(shù)據(jù)利好用鋼需求預(yù)期,但‘十四五’期間,鋼鐵企業(yè)面臨超低排放和碳減排雙重任務(wù),鋼鐵產(chǎn)量在‘雙約束’下預(yù)計將提前達(dá)峰?!敝袊撹F工業(yè)協(xié)會副秘書長王穎生此前在第十五屆鐵礦石國際市場研討會上表示。
馬鞍山鋼鐵股份有限公司副總經(jīng)理章茂晗也認(rèn)為,2021年,中國鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)粗鋼需求回落、鋼鐵生產(chǎn)減少,對鐵礦石、廢鋼等原燃料需求降低的發(fā)展態(tài)勢。“隨著限產(chǎn)等政策落地,2020年大概率會成為中國鋼鐵產(chǎn)量高峰年的標(biāo)志?!睌?shù)據(jù)也給予了相應(yīng)佐證。Mysteel鐵礦石高級分析師支海蕾在分析今年一季度鐵礦石基本面時指出,春節(jié)過后,下游需求預(yù)期帶動原料價格上漲,鐵礦石價格增長2%~7%。3月初,在國內(nèi)限產(chǎn)措施影響下,鐵礦石價格迎來回調(diào),回調(diào)幅度8.18%。同時,一季度全球鐵礦石發(fā)貨同比增量明顯,但發(fā)往中國的比例有小幅下降。
支海蕾表示,在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)指引下,國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)力度會趨嚴(yán),產(chǎn)量預(yù)計在5月份達(dá)到今年高點,6月份開始或出現(xiàn)同比減量。而在全球高需求、高價格的刺激下,國外鋼廠生產(chǎn)積極性將進(jìn)一步提升,二季度國外生鐵產(chǎn)量或達(dá)1.18億噸,環(huán)比增加200萬噸,同比增加約2850萬噸。
對于當(dāng)前市場需要關(guān)注的問題,Mysteel鐵礦石事業(yè)部總監(jiān)、黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部總經(jīng)理劉曉寧提示,政府對粗鋼增長總量進(jìn)行控制,限產(chǎn)政策的執(zhí)行成為市場的不確定性。海外市場鋼鐵產(chǎn)量恢復(fù),礦價維持高位,鋼廠出口的不確定性也在提升。
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