7月份國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈市場震蕩整理,國內(nèi)冰醋酸市場跌后趨穩(wěn)。上半月市場急劇走跌,下游缺乏買氣,出口減少,企業(yè)售壓漸顯,中間商看跌讓利出貨。價格快速高位回落。下半月市場趨穩(wěn)意向明顯,因上半月跌幅較大,且醋酸裝置接連意外消息提振,下游集中補貨,外加部分出口商談等利好支撐,市場走穩(wěn)甚至小反彈。醋酸酯市場基本先跌后漲。原料醋酸上半月大幅快速走跌,成本端打壓醋酸酯市場。乙酯受其影響明顯,價格對醋酸的變化相對敏感;丁酯因原料正丁醇高位震蕩,且需求低迷,丁酯企業(yè)降負運行;仲丁酯因企業(yè)負荷不高,供應緊張,因此月內(nèi)漲勢相對跌勢明顯。
醋酸鏈主要產(chǎn)品分析
甲醇:
7月份,中國甲醇市場小幅走低后呈震蕩上移趨勢運行,且各地交投重心均不同程度走高。值得一提的是,本月來自于宏觀、能源端等消息對期現(xiàn)市場提振較明顯,如央行降準、煤價持續(xù)走高等等;除成本持續(xù)走強支撐外,來自于烯烴廠持續(xù)性采購對主產(chǎn)區(qū)西北刺激較明顯,雖久泰、蒙大烯烴檢修,前者部分原料有外銷;然鄂能化大甲醇臨停、寶豐二期大甲醇重啟推遲至采購持續(xù)等對內(nèi)地拉動較好。港口則隨盤面震蕩上行,月下因臺風導致的持續(xù)性去庫支撐尚;另廣西華誼大甲醇逐步放量對兩廣市場壓制漸顯,廣東貼水華東幅度走擴。此外,7月內(nèi)地-盤面價差拉動驅動下,內(nèi)地套保盤介入增量明顯,對內(nèi)地也形成一定支撐。
醋酸:
7月份國內(nèi)醋酸市場急劇走跌,跌幅達到1400-1600元/噸。其中不排除有理性回歸的因素,但市場心態(tài)因素也起到了較大的作用。
在前期持續(xù)高位情況下,醋酸利好消失。其中大的利好支撐為出口,隨著國外裝置的恢復及當前價位的過高,醋酸出口量出現(xiàn)驟減的情況。金聯(lián)創(chuàng)預估7月份出口量不足4萬噸,遠遠低于6月份的8.7萬噸的水平。因此導致國內(nèi)現(xiàn)貨供應量明顯增加。且7月份外商對于8月份的買盤意向也較為稀少,因對后市走勢預期力度有限,且7月份國內(nèi)價格的大幅走跌,外商觀望情緒濃厚。
出口量的減少很大程度上加劇了國內(nèi)供需矛盾的明顯。企業(yè)開工率明顯提升,金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,7月份醋酸總產(chǎn)量較6月份增加3萬噸以上(不包括廣西華誼產(chǎn)量)。因此雖河南龍宇裝置月內(nèi)檢修,外加部分裝置的意外故障等因素,但7月份國內(nèi)冰醋酸供應面仍十分充裕。
下游需求面欠佳,基于前期醋酸價格過高,下游部分產(chǎn)品利潤有限甚至虧損,因此醋酸酯、氯乙酸、雙乙烯酮等負荷較低。且7月份醋酸價格大幅走跌過程中,下游均保持原料輕倉的狀態(tài)。
另外業(yè)者操作因素導致,基于前期醋酸價格過高及利好因素的消失,業(yè)者看空預期強烈。長約貿(mào)易商為壓低長約成本,上半月讓利出貨意向強烈,價格不斷大幅下行。
整體來看,7月份國內(nèi)醋酸價格為理性回落過程。下旬基于長約成本考慮,部分出口單商談及部分裝置意外消息的利好提振,市場趨穩(wěn)甚至局部試探反彈。
PTA:
7月國內(nèi)PTA平均開工率在74.09%左右,較上月下調2.57個百分點。月內(nèi)整體檢修損失量約141萬噸。進入8月份,盡管部分PTA裝置存在檢修,供應偏緊,但部分聚酯裝置出現(xiàn)減產(chǎn)情況,需求或小幅走弱,整體供需表現(xiàn)略穩(wěn)定,隨著價格進一步的上升,加工費上升至800元/噸偏上水平,受此影響,不排除前期停車裝置陸續(xù)重啟的可能,故8月PTA供應偏緊的情況或有所緩解。
醋酸酯:
1、 醋酸乙酯:
7月份國內(nèi)醋酸乙酯市場中上旬大幅走跌,下旬市場觸底反彈。中上旬市場走跌原因:一是原料醋酸高位急劇回落,成本面對乙酯打壓;二是乙酯價格過高,終端需求低迷,采購意向有限,市場交投清淡;三是乙酯企業(yè)利潤有限,且銷售壓力較高,因此報盤跟隨原料走跌,以期刺激接貨。業(yè)者整體心態(tài)偏空為主,因此交投稀少。下旬市場出現(xiàn)反彈。一是原料醋酸趨穩(wěn),成本面出現(xiàn)支撐,利好乙酯心態(tài);二是醋酸乙酯企業(yè)庫壓下降,部分企業(yè)出口交單,部分企業(yè)高位庫存下降;三是終端買盤出現(xiàn)階段性好轉。終端基于前期價格走跌均保持空倉,因此在價格出現(xiàn)穩(wěn)定后,終端集中補倉。多方利好影響下,醋酸乙酯走貨好轉,企業(yè)開工率也隨之出現(xiàn)提升。
2、醋酸丁酯 :
7月份國內(nèi)醋酸丁酯市場寬幅波動。上半月弱勢下行,下半月反彈后窄幅波動。上半月市場高位回落,因原料醋酸高位急劇大幅走跌,成本面快速下降,丁酯開始出現(xiàn)利潤空間。但因當前丁酯價位過高,終端缺乏買氣,因此丁酯走貨不暢,企業(yè)開始讓利出貨。因此上半月市場價格走跌。下半月丁酯市場再度回到薄利甚至虧損狀態(tài)。因原料正丁醇反彈,醋酸市場趨穩(wěn),成本面再度成為制約企業(yè)的因素。終端需求始終無好轉。丁酯企業(yè)銷售壓力明顯,多數(shù)降負及停車,供應面降至低位,開工率甚至低至2-3成。但丁酯仍無好轉跡象,價格隨原料面小幅波動。
3、醋酸仲丁酯 :
7月份國內(nèi)醋酸仲丁酯市場上行趨勢明顯。進入七月份,隨著醋酸價格的持續(xù)大跌,企業(yè)壓力較大,需求面表現(xiàn)偏弱,導致仲丁酯跟隨原料下滑,持貨商拋貨意向明顯;但中旬左右隨著裝置消息的不斷流出,市場心態(tài)發(fā)生轉變,中創(chuàng)、瑞源以及鼎盈裝置均極低負荷運行,日內(nèi)可銷售量在兩車附近,且部分企業(yè)存在出口交單備貨,外放較少,九江裝置月下旬停車,場內(nèi)整體供應水平大幅下滑,需求面維持剛需,因此導致持貨商心態(tài)不斷上行,企業(yè)高報盤操作增多,月內(nèi)走勢較好。整體來看,月內(nèi)受供應緊張帶動,市場成交不斷向好,月底附近,成交有所走弱,買賣雙方均謹慎觀望原料因素影響。
4、醋酸甲酯 :
7月份國內(nèi)醋酸甲酯市場偏強整理;月內(nèi)原料醋酸接連大幅走弱,但因場內(nèi)現(xiàn)貨供應面偏緊,持貨商讓利出貨意向不高,月內(nèi)川維發(fā)船一般,多時段偏緊,且興化及大地檢修,對場內(nèi)業(yè)者心態(tài)影響明顯;據(jù)悉下旬,淮北甲酯存在少量出貨;需求方面,淡季影響下多謹慎剛需,業(yè)者詢盤積極性有限。整體來看,月內(nèi)市場并未跟跌原料主要受到了供應面的支撐,部分企業(yè)存在出口,對內(nèi)貿(mào)存在影響;西北粗甲成本較高,企業(yè)外放意向消極,多分解自用。
5、醋酸正丙酯 :
7月國內(nèi)醋酸正丙酯市場上半月持續(xù)走跌,下半月反彈震蕩。上半月市場高位下行,一是原料醋酸持續(xù)大跌,成本面拖累,企業(yè)出現(xiàn)讓利空間;二是企業(yè)出貨意向較高,部分實單不斷下滑;三是終端需求欠佳。下半月市場出現(xiàn)小幅反彈,一是原料醋酸走穩(wěn),甚至小反彈,成本面對丙酯支撐;二是南京地區(qū)疫情影響,部分企業(yè)貨源發(fā)貨受限,整體市場供應量減少。市場價格的走穩(wěn),刺激了部分的買盤。整體來看,7月份正丙酯市場受制于原料及供需面。
醋酸乙烯:
7月份國內(nèi)醋酸乙烯市場繼續(xù)大幅下滑,月內(nèi)影響因素主要有三點:首先是需求影響,也是對醋酸乙烯制約大的方面,傳統(tǒng)淡季影響下,下游及終端對醋酸乙烯消耗水平較差,且雨季對涂料及建筑行情影響較大,需求壓力持續(xù)上行,企業(yè)讓利外銷;其次是原料醋酸下滑影響,月內(nèi)接連大跌,下滑趨勢對業(yè)者心態(tài)打壓明顯,醋酸下游多數(shù)跟跌,雖電石價格反彈,但因成交壓力大,導致支撐力度有限;后則是供應水平的影響,月內(nèi)國外低價貨源流入中國較多,對國內(nèi)重心沖擊明顯,北京東方二條線以及廣維裝置重啟后,供需矛盾走高。月底,受國際裝置消極影響,外企貨源價格上漲,但下游及終端謹慎觀望,成交水平欠佳。整體來看,月內(nèi)市場實單氣氛消極,企業(yè)降價尋求出貨機會,但反響一般,月底買賣雙方大多持穩(wěn),部分調價對7月份影響不大。
預測及展望
2021年8月份國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈預計多空博弈,醋酸多關注裝置消息的影響,7月底開始市場反彈,但后期繼續(xù)走高存在壓力;下游醋酸酯多觀望原料走勢,跟隨原料變動為主;不確定行因素在于疫情的反復,對市場制約明顯,后期需關注運輸及運價方面的影響。