高端白酒行業(yè)對于管理層的要求并不是那么依賴，就好比把期的巴薩交給我?guī)?，也許我也能拿個(gè)歐冠一樣；當(dāng)然一個(gè)的管理層顯然是加分項(xiàng)，從五糧液管理層的表現(xiàn)來看，正走在正確的道路上，沉睡的巨人醒過來了，還是很厲害的。

我們看新管理層上任之后的業(yè)績，營收、利潤增速確實(shí)很亮眼，天時(shí)地利加人和，提出的目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了；按照公司的規(guī)劃，2019年?duì)I收要到500億元，預(yù)計(jì)凈利潤到170億，2020年200億元。

我自己的理解，給它20倍還是合理的，25倍也可以接受，超過30倍就不買了，我按照唐朝的估值法，3年后以15-25倍市盈率賣出賺一倍；假設(shè)2022年利潤280億，市盈率按25倍算，7000億/2=3500億，股價(jià)大概是90左右，五糧液股價(jià)今年以來漲了近1倍，現(xiàn)在的價(jià)格有點(diǎn)高，我再打個(gè)折扣，80元左右買。

五糧液是曾經(jīng)是白酒老大，后來因經(jīng)營策略問題淪為老二，但老三老四短期內(nèi)還是很難超越的，行業(yè)屬性、地位也決定了五糧液仍是個(gè)印鈔機(jī)，管理層的努力是加分項(xiàng)，目前做的還不錯(cuò)；當(dāng)前價(jià)格有點(diǎn)小貴，買入再等等。

以上分析含樂觀成分，部分觀點(diǎn)屬于拍腦袋，對公司的基本面觀察還要繼續(xù)，純屬個(gè)人觀點(diǎn)，各位大俠請輕拍。

五、風(fēng)險(xiǎn)

1.消費(fèi)行為發(fā)生改變，需求減少

2.白酒行業(yè)周期；行業(yè)景氣度下滑

3.經(jīng)營管理失誤；規(guī)劃未達(dá)預(yù)期

4.產(chǎn)品質(zhì)量、食品問題

五糧液瓶蓋采用金屬扭斷蓋，色彩為金色，光潔度好，蓋頂印制該廠廠徽圖案，周圍字體清晰端正，鎖口平整光滑。瓶蓋頂部有兩項(xiàng)防偽措施：一是光刻，從1993年7月1日、10月1日起，分別在五糧液鼓型和晶質(zhì)瓶蓋頂部，打上激光光刻圖案——五糧液酒廠廠徽，用10倍放大鏡觀察，清晰可見，線條因激光灼糊而略顯黑色，用手或濕布無法擦掉；二是隱形噴碼，從1994年1月1日起，在鼓形和晶質(zhì)型五糧液瓶上使用暗噴，在紫外燈照射下，可見藍(lán)色廠徽圖案和“W·L·Y”（五糧液漢語拼音縮寫），整個(gè)圖案色彩均勻，線條清晰，輪廓清楚，沒有斷裂。開啟瓶蓋時(shí)，用于沿箭頭方向稍加擰動(dòng)即可旋開，絕無使用剪刀剪斷撬開之必要。假冒五糧液酒瓶蓋，圖案、文字不端正，制作粗糙，使用鋁材較薄，色彩暗淡，光潔度差。鎖口工藝水平低，不平整光滑，甚至有的還有硬器擠壓磕碰造成的凹凸痕跡。一些假冒五糧液酒瓶蓋上也有仿制的防偽標(biāo)識(shí)，但假冒光刻圖案多為硬器擠壓而成，圖案及線條呈白色，線條模糊、有斷裂，有的可用濕布擦掉，有極少數(shù)假冒噴碼圖案，有的線條之間連接不好而顯模糊。

從1996年下半年開始，在北京和昆明等地一些城市發(fā)現(xiàn)了仿冒“高防蓋”的假酒，鑒別這些假的高防蓋可注意三個(gè)方面：一是假蓋色澤發(fā)暗，光潔度差，蓋身中部往往有一圈凸出痕跡（用手摸可以感覺）；二是蓋上所印的字與塑料之間附著力很差，只要用指甲輕輕一刮，就會(huì)掉下來；三是瓶蓋無法旋緊，可以不停地旋轉(zhuǎn)。從1996年6月22日起，五糧液酒一律采用晶質(zhì)刻花瓶，玻璃材質(zhì)晶瑩透明。而假冒五糧液玻璃瓶材質(zhì)較差，瓶身往往有明顯折皺和氣泡，瓶身不端正，色調(diào)偏綠。合格證鑒別：五糧液酒廠使用合格證，紙質(zhì)厚實(shí)，為印金卡，正面印刷圖案及文字清晰，背面蓋有質(zhì)檢員印鑒章，假冒合格證的紙質(zhì)粗糙，印刷模糊，色澤暗淡。

消費(fèi)者在自然光下，可以清晰地看到白底紅字的五糧液防偽標(biāo)記，然后用手持專用檢測器貼近眼部，按動(dòng)開關(guān)，通過檢測器可看到原有紅字五糧液標(biāo)識(shí)反射出耀眼奪目的五糧液酒廠廠徽，真?zhèn)瘟⒓纯杀妗?/p>