現(xiàn)貨黃金周二(3月25日)大幅反彈，一度升至1630美元/盎司上方，因需求增加且股市反彈。但一家研究公司警告說(shuō)，黃金價(jià)格面臨重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

“通縮周期的可能性對(duì)我們的預(yù)測(cè)構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)，”凱投宏觀(Capital Economics)商品分析師Alexander Kozul-Wright表示?！皩?duì)當(dāng)前危機(jī)可能導(dǎo)致通縮的擔(dān)憂，對(duì)黃金市場(chǎng)構(gòu)成了更大的威脅?！?/p>

在3月份早些時(shí)候遭遇大規(guī)模股票拋售后，黃金價(jià)格現(xiàn)在出現(xiàn)反彈，原因是對(duì)這種貴金屬的需求在新冠肺炎恐慌的推動(dòng)下大幅上升。

“在美聯(lián)儲(chǔ)前所未有的干預(yù)之后，黃金的拋售潮似乎已經(jīng)讓位于避險(xiǎn)買盤。如果美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)注入足夠的流動(dòng)性來(lái)抵御股票價(jià)格的進(jìn)一步下跌，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將會(huì)原地踏步，”Kozul-Wright指出。

由于初為彌補(bǔ)其他地方損失而拋售黃金的行為已經(jīng)結(jié)束，一個(gè)新的威脅正在形成——一個(gè)潛在的通貨緊縮時(shí)期。

“美國(guó)債券市場(chǎng)的兩年通貨膨脹補(bǔ)償近跌入負(fù)值，這表明投資者擔(dān)心通貨緊縮。盡管如此，較長(zhǎng)期通脹補(bǔ)償仍為正值，表明投資者仍對(duì)通縮周期延長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，”Kozul-Wright指出。

據(jù)凱投宏觀稱，這種風(fēng)險(xiǎn)尚未完全形成，但可能導(dǎo)致未來(lái)黃金需求下降。

這位大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“如果投資者對(duì)通縮螺旋的擔(dān)憂日益加劇，黃金需求可能會(huì)逐漸減少。鑒于名義利率幾乎已經(jīng)達(dá)到了有效的下限，預(yù)期通脹率的進(jìn)一步下降應(yīng)該會(huì)提高黃金等實(shí)物資產(chǎn)的收益率(促使價(jià)格下滑)。相比之下，其他擁有固定名義票面利率的避險(xiǎn)資產(chǎn)，比如美國(guó)國(guó)債，可能會(huì)變得更有吸引力?！?/p>

凱投宏觀對(duì)年底金價(jià)的預(yù)期為1600美元/盎司，預(yù)期全年金價(jià)基本上都在橫向波動(dòng)。

Kozul-Wright說(shuō)：“短期的避險(xiǎn)買盤終將讓位于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的逐步好轉(zhuǎn)。我們對(duì)2020年底金價(jià)的預(yù)測(cè)是1600美元。然而，如果對(duì)通貨緊縮的擔(dān)憂加劇，金價(jià)可能會(huì)下跌。