在資產(chǎn)配置方面，很多新興中產(chǎn)階級正在考慮如何規(guī)劃未來3-5年的資產(chǎn)配置計劃。未來3-5年很難看清楚。首先，一二線房地產(chǎn)仍然是可以配置的標的；第二，國內(nèi)權(quán)益類的市場，一級、二級市場，也可以購買財富管理公司的產(chǎn)品。股票市場可以配置基金，比如穩(wěn)健型基金，不要太關注漲幅，關鍵時候要抗風險。這幾年的市場教育了投資者，讓其感受市場風險有多大。第三，海外資產(chǎn)配置上，可以托付專業(yè)投資機構(gòu)，也可以自己投資。

在中國，房子，逐漸有了金融的屬性。“十年后，房子只會更貴”，這是在無數(shù)場合提到的。站在當下，房價已經(jīng)暴漲過好幾輪的時間節(jié)點上，對于中產(chǎn)來說，房子還具備什么樣的投資者價值嗎？

仍然十分肯定一線城市房地產(chǎn)的價值。短期來看，房地產(chǎn)市場波動很正常；長期來看，大城市房價基本上漲。我們處在紙幣時代，紙幣的不斷貶值是大概率事件。短周期來看，房地產(chǎn)經(jīng)過了20年的黃金發(fā)展周期。盡管不如近十年發(fā)展這么快，但大城市房產(chǎn)也是不可替代的投資標的。

從房價的情況來看，地產(chǎn)調(diào)控政策收縮以后，一些地方的房價出現(xiàn)小幅回落，另外一些地區(qū)特別是三四線城市的去庫存速度加快，房價穩(wěn)中有升，房價從整體的情況來看也處于瓶頸期。

過去20年的中國房地產(chǎn)市場，似乎打破了經(jīng)濟史的邏輯，房價永遠漲，幾乎已經(jīng)成為了很多中國人深入骨髓的固有觀念。2008年1月北京住房均價12479元/平，到今天北京住房均價62386元/平，10年間漲了五倍多，年化收益率17.5%。

“為什么中國的房價可以一直漲，國外的房價卻從沒有像中國房價這樣持久的牛市？”反問記者。

他認為，這背后是供需的邏輯，住房是剛需，而相對于我國一線城市龐大的人口數(shù)量，房屋的供給是短缺的，供不應求的情況下，房價自然是有如脫韁野馬。我們國家的土地不是自由供給的，房子不是想建就能建的，而國外很多地方的土地是自由供給的，房子供給充分市場化，自然就不會出現(xiàn)咱們這種供不應求的局面。

另外，就收入水平來說，有人按照人均收入水平來對比房價，但是房地產(chǎn)投資并不是按照人均計算，是按照有購買能力的人的收入水平來算。“話說回來，國內(nèi)有些庫存高的城市房價也漲不動，因為供給太充足了?！?/span>

對于當下股票配置的邏輯，認為，A股下一步走勢很難判斷，但是總體來看，現(xiàn)在下跌的理由有很多，上漲的理由確實比較少。A股上漲需要很多觸發(fā)條件：流動性的改善、企業(yè)盈利的改善、股權(quán)質(zhì)押問題能夠得到比較妥善的解決、投資者對未來的預期變好等等?！拔磥戆肽昀锟赡苓€會經(jīng)歷估值擠泡沫到業(yè)績擠泡沫的過程。政策底已經(jīng)出現(xiàn)，接下來是業(yè)績底、估值底，后是經(jīng)濟底?！迸袛?，估值擠泡沫還沒結(jié)束。三季報低于預期，四季報大概率會更差，四季報出來以后，估值會如何表現(xiàn)，值得警惕；從風險角度看，邊際還沒找到。從市場波動的情況來看，從投資者的心態(tài)來看，大家的不感越來越強了。

而且，股票質(zhì)押的問題仍舊懸而未決。2018年、2019年、2020年這三年解壓壓力明顯增大，成為一個新的堰塞湖。2015年股災是資金端去杠桿，讓中國投資者感受到杠桿的威力，2018年股票質(zhì)押是資產(chǎn)端去杠桿，讓上市公司真正感受到了杠桿的威力和危害。

至于行業(yè)板塊，他看好互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、人工智能、大消費等領域。

至于其他投資方向，例如投資債市或者黃金，解釋稱，在經(jīng)濟通縮型不好的情況下，我們應該選擇投資債券這種價格會反向走高的資產(chǎn)。這是因為經(jīng)濟通縮下行會導致貨幣寬松，而貨幣寬松會促進債券價格的走高，這是由債券的定價邏輯決定的。在經(jīng)濟通脹式的不好情況下，我們要盡量選擇能夠抵抗貨幣通脹的保值資產(chǎn)——也就是黃金。

綜上所述，從長遠看，中國經(jīng)濟增長潛力依然巨大。短期內(nèi)，經(jīng)濟下行壓力將進一步加大。中美之間的摩擦將是明年影響整個金融體系的一個核心因素。目前，股票市場估值相對較低，但存在諸多不確定因素。相對而言，固定收益市場肯定會出現(xiàn)衰退性的寬松繁榮。