望川河邊，青石刻下往生決，前塵舊夢(mèng)已破滅。夢(mèng)里思君君不見，水榭長(zhǎng)亭外，無(wú)意觸弦情難絕，凄聲與烏雀
星聯(lián)國(guó)際期貨
恒指成本低至30港幣 美系產(chǎn)品單邊預(yù)留低至3美金 滬深300返900
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周二美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望、美國(guó)收益率曲線倒掛加劇，重燃對(duì)經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂，受此影響，美股三大股指全線轉(zhuǎn)跌，美元承壓走低，避險(xiǎn)貨幣日元再度獲得青睞，現(xiàn)貨黃金則大漲15美元至1540關(guān)口上方，現(xiàn)貨白銀更是在近兩年來(lái)首次升穿18美元的大關(guān)。本交易日來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注債市動(dòng)向以及貿(mào)易局勢(shì)。
債市警鈴大作 避險(xiǎn)再度彌漫
周二因有跡象顯示貿(mào)易敵對(duì)狀態(tài)可能暫時(shí)緩解，這幫助恢復(fù)投資者信心，亞洲股市與歐洲股市紛紛上漲。但好景不長(zhǎng)，晚間公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、加上美債收益率再次倒掛，這引燃了投資者的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)模式再度重啟。
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月消費(fèi)者信心指數(shù)小幅下滑，房?jī)r(jià)增幅降至近七年來(lái)。
不過(guò)更為擔(dān)憂的是，美國(guó)2年期與10年期國(guó)債收益率倒掛幅度達(dá)到金融危機(jī)來(lái)，一度擴(kuò)大至4.362基點(diǎn)；3個(gè)月和10年期美債期貨收益率曲線倒掛幅度也達(dá)到2007年3月來(lái)，重燃對(duì)經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂，引發(fā)美國(guó)股市遭拋售，進(jìn)一步提振對(duì)公債的避險(xiǎn)需求。
收益率曲線倒掛加劇反映出投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和貿(mào)易沖突不確定性的擔(dān)憂。
這場(chǎng)貿(mào)易沖突已歷時(shí)一年，特朗普的意圖卻越來(lái)越難以捉摸，這種情形正在加劇華爾街的痛苦，投資者擔(dān)心關(guān)稅可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入衰退。
Cresset Capital Management首席投資官Jack Ablin表示：“情勢(shì)的發(fā)展將會(huì)非常令人困惑，不幸的是，在雙方的貿(mào)易立場(chǎng)沒(méi)有重大軟化的情況下，這可能拖慢事情的發(fā)展并讓事情脫軌，經(jīng)濟(jì)將會(huì)因此受到?jīng)_擊?！?/span>
“未來(lái)的道路一點(diǎn)也不確定，如同在海灘待太久，投資者可能被下一個(gè)‘意外’聲明所曬傷，”Kingsview Asset Management投資組合經(jīng)理Paul Nolte周一在客戶報(bào)告中警告稱。
美銀美林首席日本匯市和股市策略師Shusuke Yamada表示：“貿(mào)易戰(zhàn)方面仍有很大的不確定因素。仍很難預(yù)見貿(mào)易戰(zhàn)是否能得到解決，這將繼續(xù)給股市人氣造成壓力。除了貿(mào)易戰(zhàn)，股市還需要關(guān)注英國(guó)脫歐進(jìn)程、歐洲央行等主要央行的貨幣政策以及人民幣匯率波動(dòng)?！?/span>
美國(guó)國(guó)債幾個(gè)月來(lái)一直表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。過(guò)去五個(gè)月的大部分時(shí)間，3個(gè)月票據(jù)的收益率都高于10年期收益率，也就是可怕的收益率曲線倒掛。收益率差周一擴(kuò)大至高達(dá)-53.8個(gè)基點(diǎn)，出現(xiàn)2007年3月以來(lái)嚴(yán)重倒掛。
丹斯克銀行認(rèn)為，美國(guó)兩年期和十年期國(guó)債收益率似乎已經(jīng)不再是試探性地倒掛，而是堅(jiān)定走上倒掛之路一去不返。投資者認(rèn)為美國(guó)1-2年內(nèi)進(jìn)入衰退的可能性相對(duì)較高。
Allianz Global Investors投資策略師Ann-Katrin Petersen則悲觀得多，認(rèn)為在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，經(jīng)濟(jì)衰退的概率達(dá)80%。
宏利資產(chǎn)管理駐波士頓的公債交易主管Mike Lorizio表示：“隨著收益率曲線倒掛加劇，這激發(fā)了對(duì)長(zhǎng)債更多的買需，這不是對(duì)通脹或經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)加速有信心的跡象。”
Columbia全球首席投資官Colin Moore表示，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)2021年陷入衰退的可能性越來(lái)越大，預(yù)計(jì)這會(huì)是一場(chǎng)很淺的衰退。在這種環(huán)境下，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率可能跌至新低。
隨著美債收益率曲線再度倒掛，美元遭到打擊，美元指數(shù)上日小幅收跌，勉強(qiáng)保持在98關(guān)口上方，周三亞市早盤，美指繼續(xù)徘徊在98附近。
RBS Securities宏觀策略師Brian Daingerfield表示：“在兩年期/10年期公債收益率曲線上，你看到倒掛情況更加嚴(yán)重。如今，很難將倒掛歸咎于某一個(gè)具體的因素——盡管這可能是導(dǎo)致市場(chǎng)普遍避險(xiǎn)意識(shí)的因素之一?！?/span>
Daingerfield稱：“總的感覺(jué)是，我們?cè)诤芏喾矫嫒匀淮嬖诓淮_定性，無(wú)論是在貿(mào)易戰(zhàn)、歐洲政治、英國(guó)退歐、中國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍放緩或其他問(wèn)題?！?/span>
在美元下挫、衰退擔(dān)憂重燃和不確定性縈繞的背景下，上日現(xiàn)貨黃金表現(xiàn)出色，金價(jià)一舉攻克1540關(guān)口，并收于這一水平上方，日內(nèi)漲幅達(dá)到15美元，或逾1%。周三亞市早盤，金價(jià)繼續(xù)徘徊在1540略上方，等待進(jìn)一步的指引。
TIAA Bank全球市場(chǎng)總裁Chris Gaffney表示：“很多人擔(dān)心現(xiàn)在表現(xiàn)良好的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體--美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但消費(fèi)者信心這些數(shù)據(jù)，就有點(diǎn)讓人質(zhì)疑。毋容置疑，收益率曲線倒置是一個(gè)衰退信號(hào)。這增加對(duì)避險(xiǎn)的黃金的(資金)流入。”
白銀隔夜也大放異彩，銀價(jià)升穿18美元的大關(guān)，為近兩年來(lái)首次，單日漲幅超過(guò)3%，銀價(jià)近期漲勢(shì)頗為凌厲，周三亞市早盤，銀價(jià)繼續(xù)保持在18關(guān)口上方。
CPM集團(tuán)的Jeffrey Christian表示，預(yù)計(jì)金價(jià)和銀價(jià)還將大漲。Christian預(yù)計(jì)今年銀價(jià)可能觸及18美元/盎司水平，一旦突破，19甚至20美元/盎司也不是太遙遠(yuǎn)。
黃金后市展望
分析師表示，黃金目前交投在1540美元上方，這是六年來(lái)的首次，金價(jià)正處于一場(chǎng)近乎完美的風(fēng)暴之中，不再依賴降息來(lái)維持其驚人的漲勢(shì)。
蒙特利爾銀行貴金屬分析師Andrew Kaip表示，1600美元現(xiàn)在“完全在合理范圍內(nèi)”。他說(shuō)，“仔細(xì)想想，我們現(xiàn)在幾乎處于黃金的完美風(fēng)暴之中?！?/span>
他指出，黃金走勢(shì)通常與利率相反，9月份的另一次降息可能會(huì)導(dǎo)致金價(jià)再次飆升。然而，如果美聯(lián)儲(chǔ)在降息已被市場(chǎng)消化的情況下仍不宣布降息，投資者可能會(huì)感到恐慌，轉(zhuǎn)而尋求避險(xiǎn)。